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海外TMT行业周报:科技板块二季度环比改善,云计算以及5G产业链仍然是增长主要动力

本周道指下跌 3.09%,收盘价为 395.09;纳指本周下跌 3.92%,收盘价为 8004.07;恒指本周下跌 5.21%,收盘价为 26918.58。

    周观点:科技板块二季度环比改善,云计算以及 5G 产业链仍然是增长主要动力我们梳理了 623家美股市值超过 1亿美元的科技股 2019Q2的业绩情况,其中共有 100家披露了二季度财报,总体来看 2019Q2环比有所好转,无论是收入还是利润的同比增长情况都好于一季度,云计算和 5G 板块仍然是科技板块增长主要动力。

    收入方面,100家公司 2019Q2总体收入同比增长 7.8%,增长速度较 2019Q1上升 1.1%(2019Q1收入同比增长速度为 6.7%);

    Q2收入增长中位数为 2.7%,增长速度较 Q1下滑 1.9%(2019Q1收入增长中位数为 4.6%)。 2019Q2总体收入增长速度与增长中位数差值较 2019Q1提升了 3.0%,说明了美股科技股的增长动力进一步依靠龙头公司在拉动。

    利润方面, 2019Q2总体利润同比增长 17.8%,增长速度较 2019Q1上升 23.0%(2019Q1利润同比增长速度为-5.2%)。Q2利润增长中位数为-2.7%,增长速度较 Q1下滑-0.5%(2019Q1利润增长中位数为-2.2%)。我们按照净利润增长的绝对值,列出了增长最高的 20家公司,其中谷歌、微软、推特共家公司的利润增长超出10亿美元,市值排名前 10%的公司利润增长额占总体利润增长体量的 81.9%,同样说明了美国科技股龙头效应显著。

    云计算和 5G 产业链仍然延续 2019Q1构成科技板块增长主要动力。利润增长绝对值超过 1亿美元的公司共有 11家,其中 7家公司为云计算或者 5G 产业链核心龙头,分别是:谷歌、微软、戴尔、爱立信、甲骨文、泰科电子、T-Mobile,7家公司 2019Q2利润总体同比增长 83.5%,远高于平均增长水平。我们认为云计算和 5G 是未来确定性最强的两个科技子板块,全球科技巨头的业绩增长不断得到验证,板块将持续迎来 EPS 和估值的共振,推荐产业链相关标的:三方 IDC 万国数据、云 IaaS 金山软件、云SaaS 金蝶国际、5G 设备商爱立信。

    当前重点推荐标的金蝶国际、万国数据、卓胜微、金山软件、爱立信。

    风险提示:云计算发展不及预期、5G 发展不及预期。

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