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豆粕价格走势回顾 波动规律总结

2018年对于国內豆粕价格走势而言,可谓是突破自我震荡、独立美豆走势的不平凡的一年,这一年我们共同经历了拉尼娜天气、中美贸易摩擦和非洲猪瘟等多个大事件的发生,这一年我们对连粕投资操作的心态也因特朗普总统的纠结反复而上下波动、跌宕起伏,往者不谏,来者可追,无论在这一年的波动中你是跑赢了大盘,还是做反了方向,站在2018年的最后一周,都不如让我们凝神回首,总结2018年,展望2019年。

  一、2018年国內豆粕价格走势回顾

  回顾国内豆粕价格2018年的总体走势,基本可以中美贸易战是否开打这一事件为临界点,大致划分为三个阶段:第一阶段为2018年1-3月,该阶段的主要矛盾为拉尼娜天气给阿根廷大豆带来的减产影响;第二阶段为2018年4-10月,该阶段的主要矛盾为中美贸易摩擦的不断反复和进口美豆关税提升的影响;第三阶段为2018年11-12月,该阶段在经历了G20峰会和谈之后,主要矛盾逐渐回归到供需基本面,但中美贸易摩擦的不确定性仍较高,市场观望情绪浓厚。

  1、2018年1-3月:以阿根廷天气为主要矛盾。2018年1-3月阿根廷天气成为市场交易的核心,在拉尼娜天气的影响下,阿根廷自1月中旬开始便遭遇了较大面积的干旱,因阿根廷大豆主产区的土壤多偏向于粘土质,土壤肥力较强,但一旦遭遇干旱则极易干裂,不易蓄水,因而旱情对产量的影响较大。在大豆开花期,布宜诺斯艾利斯、圣塔菲和科尔多瓦等大豆主产区的日均降水不足2毫米,土壤旱情甚至较2012年的极端高温天气更为严重,阿根廷大豆的单产也由此大幅下滑,最终定产于3700万吨,较USDA年初的预估下调了2000万吨。在此影响之下,美豆价格重回1000点之上,涨幅约为14.6%,连粕价格攀升至3150一线,涨幅约为16.1%。

  2、2018年4-10月:以中美贸易摩擦为主要矛盾。自2018年年初以来中美贸易摩擦频繁,3月23日之后特朗普总统签署对华600亿美元商品加征关税,至此正式拉开了中美贸易战的序幕,中国对此迅速回击,宣布将对包括大豆、飞机、汽车、牛肉及化学产品在内的美国进口商品加征25%的关税,国内豆粕价格也由此脱离美豆价格,市场交易的核心逐渐转移至中美贸易关系的推杯换盏上来。4-10月间中美的贸易关系经历了摩擦升级—谈判—再升级—再谈判的反复过程,其间豆粕价格也随之经历了上下波动的过山车行情。清明节前后,中国在第一轮关税清单中宣布将对美国进口大豆加征25%的关税,连粕价格从3200元/吨附近开盘跳涨至3400元/吨,单日涨幅3.23%;5月初中美经过第二次贸易谈判之后,双方达成共识并发表联合声明,表示将不打贸易战并停止加征关税,连粕价格应声下跌,但随后特朗普总统出尔反尔,再度宣布将在6月15日落地第一轮征税清单,中方对此积极回应,双方第一轮征税清单正式落地,连粕价格再度进入上升通道;7月美国公布对我国第二轮价值2000亿美元的征税清单;9月第二轮关税清单正式落地,美方同时宣布了拟进行的第三轮征税清单,在美方的一意孤行下中美贸易摩擦不断升级,连粕价格也一度上涨至年内高点3539元/吨,达到了自2016年8月以来的最高点。

  3、2018年11-12月:市场观望情绪较浓。四季度美国大豆逐渐收割上市,由于全球最大的买家中国停止采购美豆,叠加美豆产量上升的影响,导致美豆库存累积,仓储压力加大,美国多地出现了大豆爆仓的情况,农民的利益受到了较大的损害,多数原本支持共和党的大豆主产州在本次中期选举中转而支持民主党,在此压力之下,特朗普总统主动释放希望和谈的愿望,中美双方在G20峰会上进行了会晤并达成共识,为中美的贸易摩擦按下了暂停键,贸易谈判重新开启。贸易摩擦得到了短暂的缓解,连粕的价格也逐渐回归供需基本面:非洲猪瘟对下游消费的拖累使得价格表现相对疲弱,但从中长期来看,中美贸易关系的不确定性仍然较高,若90天内无法达成协议,贸易摩擦仍将继续。而对于美豆的关税而言,目前还没有迹象表明中国会在协议达成之前取消这一关税,近期恢复的几船美豆进口依然需要加征25%的关税,总体来看,市场的观望情绪十分浓厚。

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